港股通交易限制放开 19家外资私募可投港股

2019-7-9 15:12| 查看: 71 |来自: 国际金融报

开放外资私募通过“港股通”投资香港股市,可以让希望参与香港金融市场的内地投资者有更多除A股以外的海外配置选择。

随着中国资本市场进一步扩大对外开放,外资也能愈加深入地参与中国市场。

近日,中国证监会公布了进一步扩大资本市场对外开放的9项政策措施,其中一条或给外资证券私募带来利好消息。即放开外资证券类私募管理的私募产品参与“港股通”交易的限制,给予外资私募国民待遇。

业内人士称,此举可发挥外资私募在多市场配置的优势,使得内地投资者有更多除A股以外的海外配置选择,同时也促进内地与海外市场两地资金的双向交流。

外资私募享受国民待遇

为何放开外资私募参与“港股通”交易的限制?证监会表示,此举是为了进一步扩大金融业对外开放,打造良好的外资营商环境,丰富外资私募产品类型,满足行业和市场需求。

因此,在内外资一致的原则下,证监会开放外资私募通过“港股通”投资香港股市,并指导中基协备案外资私募发行的、投资标的中包含“港股通”的基金产品,给予外资私募国民待遇。

此消息将利好19家外资证券类私募。所谓“外资证券类私募”,即外资持股比例超过49%的私募证券投资基金管理机构。自2016年6月,证监会发布相关政策,允许上述私募在中基协登记备案以后,截至目前,已有富达利泰、瑞银资管、英仕曼、施罗德、桥水投资等19家外商独资私募证券投资基金管理人在中基协登记。

而外资私募正加快布局中国市场。根据中基协信息,截至6月27日,上述外资证券类私募共备案38只产品,管理基金规模52亿元。其中,今年以来共备案13只产品,占总备案产品的比例超过三成。

此外,外资私募所受限制也日益被放开。如近日,贝莱德宣布,其设立在上海的外商独资企业“贝莱德投资管理(上海)有限公司”已完成投资顾问服务的登记备案,成为继路博迈投资和富敦投资后,第三家获得投顾资格的WOFE(外商独资企业)机构。

而外资私募“转公”或也将成为可能。近日,财政部发布《第十次中英经济财金对话政策成果》,其中资产管理部分第36条指出:“中方欢迎符合条件的外资基金管理人将其独资私募基金管理机构转换为公募基金管理公司,并允许其保持业务的连续性。”

增加海外配置的选择

那么,外资私募可通过“港股通”投资香港股市,此项开放有何意义?

首先,部分外资私募对投资港股较有经验。“我们对证监会向外资私募开放‘港股通’投资香港股市表示欢迎。”惠理基金表示,公司总部设在香港,投资香港股巿已超过26年,从投资者角度来看,惠理基金对香港金融市场的运作及架构了解深厚,对研究及投资大中华区内的公司亦拥有丰富经验。

“香港股市与内地股市情况有所不同,其投资者以来自香港本地及全球市场的专业机构为主,包括惠理基金在内的机构比内地散户投资者或资管机构更加了解港股市场,在投资上也更具有经验。”惠理基金表示。

其次,在多市场上的配置更能发挥外资机构的优势。瑞银资产管理(上海)有限公司总经理陈章龙在接受《国际金融报》记者采访时表示:“对瑞银资产管理这样的外资私募来说,可以利用好投资于中国上市公司的经验和历史,帮助投资人在不同市场获取优质公司成长所带来的红利。外资私募将有机会发挥其在多元化市场上的投资管理优势和经验,帮助投资人获取这部分回报。”

再次,能增加投资者的选择。惠理基金表示,开放外资私募通过“港股通”投资香港股市,可以让希望参与香港金融市场的内地投资者有更多除A股以外的海外配置选择。

“港股中也有一些质的比较好的,估值比较合理的优质上市公司,长远来讲,可以为投资者带来好的收益。因此有机会参与港股,将为投资者带来更多选择。”陈章龙表示。

最后,能促进内地、海外资金的双向交流。惠理基金表示,内地的金融市场开放是双向的,不仅吸纳外资机构投资内地市场,以达到巿场国际化之效,也进一步容许内地投资者参与海外市场。“因此我们认为,证监会这一决定有利于两地资金的双向交流,对两地金融市场和投资者而言,都有正面影响。”

发掘港股结构性机会

那么,港股未来投资机会如何?

光大证券认为,业绩低增和低风险偏好限制港股的系统性机会。港股市场在未来1-2年内可能维持业绩低增长格局,指数估值的波动区间也将收窄。短期内,在流动性阶段改善、基本面结构性好转以及事件驱动情绪改善等因素的共同作用下,港股也将参与可能的全球股市年中反弹。但各项要素的改善幅度弱于一季度,港股市场的反弹幅度也将受限。

但可把握港股的结构性机会。“经济疲弱和风险偏好下行环境下,高确定性的业绩成长将获更高估值。”光大证券建议关注三个投资方向:一是防御性行业内中小市值且低估值标的;二是在供给侧改革、收入端财政政策以及结构性周期因素的共同推动下,ROE(净资产收益率)趋势性改善的部分中下游行业;三是受益政策推动或行业环境好转,盈利预期上调的具体企业。

广发证券则认为,对港股下半年行情不应过度悲观,对其配置应攻守兼备。可从两个主线进行配置:一是在经济仍有“底”、通胀中枢抬升的背景下,配置必需消费、医疗、保险、博彩股;二是在“逆全球化”背景下,自主可控突围,关注港股科技龙头。此外,下半年美元有望迎来拐点,港股科技股美元债务成本或改善。

 

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